□刘向燔
因为可以随时存取，利率还比一般存款高一些，所以余额宝一度掀起“宝宝类”理财产品热潮。不过，未来对于手头资金充裕想继续通过余额宝来理财的人可能不能那么“任性”了。根据余额宝近日公布的新规，今后余额宝用户每人认购的金额不能超过25万元。不仅如此，蚂蚁金服近日正式向除余额宝外的货币基金开放代销渠道。
个人最高额度变为25万元
据余额宝此前发布的公告，自5月27日零时起个人持有余额宝的最高额度由100万元调整为25万元，公告同时显示，余额宝的已有存量、转出等其他服务功能均不受影响。换句话说，如果用户在余额宝里的钱低于25万元，可以继续转入资金。如果达到或超过25万，则无法转入更多资金。
据了解，余额宝是支付宝在2013年打造的一项余额理财服务。用户把钱转入余额宝，实际上是购买了由天弘基金提供的货币市场基金，不仅能获得收益、随取随用，还能直接用于购物、转账等消费支付，从一推出便受到不少人的欢迎。
“我有一万到两万闲钱就放在余额宝里，利息也很高。但是不会定期往余额宝里存钱。账户限额由100万降到25万这个我也是刚听说，它对我不会产生什么影响，因为我从来没有把这么大一笔钱放在余额宝里。”省会市民刘女士说道。
余额宝母公司蚂蚁金服表示，这次调整之后，余额宝个人账户中金额最高只能达到25万。不过，5月27日之前，余额宝账户中的已有存量不受影响，也就是说此前在余额宝内放置的资金超过25万的用户，这次调整之后也不必取出，可以继续享受收益，而且余额宝转出等其他服务功能均不受影响。据统计，目前余额宝的用户超过3亿，但以小额理财为主，人均投资金额只有3800多元，远低于25万元。所以限额调整对绝大部分用户没什么影响。
为何进行额度调整
一般来说金融公司都希望客户把更多的钱投到自己的公司，不过余额宝却主动下调上限，不让用户将大额资金放到余额宝里，这是出于什么考虑？
实际上，早在十几天前，就有传言称余额宝将调整个人账户限额，原因或与之前央行提醒其存在挤兑风险有关。尽管此前的部分传言得到证实，但这次限额下调的力度之大还是超出大家预料。
“目前余额宝小额用户居多，25万元额度已经可以满足绝大多数余额宝用户日常生活支付需要和现金管理需要。另外针对理财需求较强的用户天弘基金已提供丰富的理财选择，我们还将为用户开发更多的方式和产品。”余额宝表示，这是公司的一次主动调整行为，调整后的余额宝将更符合作为个人小额现金管理工具这一定位。
专家分析，余额宝个人账户限额的下调，主要是出于自身管理方面的考虑，“从金融角度讲，任何一种金融工具都是有风险的。随着规模越来越大，管理者的市场风险管理难度也越来越大。根据市场环境、根据自身的管理能力，把它整个的规模控制在一个合理范围之内，可能有助于控制产品管理本身可能带来的一些风险。”
同时，从个人投资者的角度来看，限额下调也可以视为一种保护，因为货币市场基金跟存款是不一样的，货币市场基金相当于个人投资，实际上风险都是自担的。尽管它流动性相对比较好，风险可能会比较小。但在次贷危机时也会看到很多货币市场基金最后出现了挤兑。所以不是说这个额度越大越好。
今年以来，货币基金的收益率持续上升，余额宝近期年化平均收益率更是超过4%。专家认为，随着规模的不断扩大，余额宝的管理成本也在增加，比如它钱少时容易找到这么多好的协议存款进行投资。但是当余额规模多的时候，想找到更好的4%的协议存款比较困难。换句话说，管理成本上升，未来余额宝想维持4%就比较困难。在这种情况下，控制一下投资金额，相对来说还是比较稳妥的做法。
余额宝的快速发展，也使整个货币市场基金的市场结构发生变化。一位业内人士表示，如何在防范市场波动风险的同时保持自己的竞争力，是货币市场基金需要面对的共性问题，怎么样去更分散自己的资产，怎么去避免受到这种波动的影响，可能是所有货币市场基金需要考虑的一个问题。对于其他货币市场基金来讲，你要找到产品的设计怎么样更适合于某一类特殊人群的需求，在产品设计上下功夫，可能是其他货币市场基金与余额宝竞争的根本的一个出发点。
蚂蚁聚宝开放代销渠道
6月1日，蚂蚁聚宝正式向其他货币基金开放了代销渠道，博时基金旗下的货币基金—博时合惠正式登上蚂蚁聚宝，打破了此前该平台只销售余额宝一只货币基金的局面。
据了解，有部分支付宝用户在6月1日清晨便在余额宝页面收到了博时合惠货币基金的弹出页面。博时合惠货币基金最新七日年化收益率为4.759%，高于天弘基金余额宝最新4.058%的七日年化收益率。
蚂蚁聚宝相关负责人表示，余额宝主页弹出的博时合惠货币基金页面仅是展示入口之一，蚂蚁聚宝将会设置专门的货币基金专区，供用户自行挑选。
“这次货币基金的开放，是蚂蚁聚宝开放代销渠道给更多货币基金，而不是在余额宝里增加其他货币基金产品。”蚂蚁聚宝相关负责人透露，推出余额宝产品是为了让用户在支付宝里的钱能有收益又能方便地消费，余额宝成为兼具理财和消费双重属性的特殊产品。
2013年6月17日余额宝的诞生，令蚂蚁金服控股的天弘基金在近4年的时间内，一跃成为中国基金市场的规模老大，并在2017年一季度末成为国内首家规模破万亿的基金公司。公开数据显示，余额宝目前的用户数量已经超过3亿个，在没有产品竞争的情况下，蚂蚁聚宝乃至阿里系和货币基金有关的资源全部被导流进入天弘基金余额宝。
据悉，有多家基金公司带领团队前往蚂蚁金服总部，进行相关业务上的沟通。一家大型基金公司人士表示，蚂蚁聚宝开放货币基金代销无疑是对各家基金公司的一个机会，谁也不愿意错过。货币基金作为当前基金公司扩充自身规模的有力法宝，若是在蚂蚁聚宝平台开通货币基金代销渠道，或将改变基金行业的格局。
蚂蚁聚宝相关负责人也坦言，蚂蚁聚宝也在探索更大范围地向金融机构的开放，包括向货币基金开放代销渠道。对于有合作意向的基金公司，双方会综合市场情况陆续上线货币基金代销产品。
一位业内人士分析，待流程进一步优化后，在蚂蚁聚宝上线货币基金产品有望能和余额宝一样，实现“T+0”模式，即当天买入，在当天就可以卖出。若各类货币基金都能够在蚂蚁聚宝实现“T+0”模式，不同产品间的收益率或将成为决定其竞争力的关键因素。某基金公司人士便表示，若是在蚂蚁聚宝上线其货币基金，目标便是要做到比余额宝更高的收益，这样才能更吸引用户购买其产品。
不过，目前天弘基金余额宝仍是蚂蚁聚宝一级页面第一位的产品，和别人家的货币基金在二级或三级页面上相比，便捷程度还有非常大的优势。
