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□刘向燔
随着资管新规要求实现净值化管理后，保本理财产品将在2020年底逐步退出市场，相比结构性存款的火热，净值型理财产品就变得有些尴尬。
净值型理财产品发行量增多
笔者在省会裕华路多家银行网点走访发现，曾经在大堂醒目位置发布的理财产品信息，已经不再全部标注预期收益率，其中几款产品的预期收益栏里用了“净值型”三个字代替。
“这是封闭净值型理财产品，风险等级为稳健型，封闭期105天，5万元起购。”在一家股份制银行的网点里，大堂经理介绍道，“这款理财产品的总体风险程度适中，不过，产品收益要随投资表现浮动，是不承诺保证本金的。”
另外一家国有银行支行的理财经理表示，银行多款保本产品都已经转型成了不同期限定期开放的产品，在定期开放申赎日会公布净值。
资管新规落地后，净值型理财产品的发行量较过去有明显提升。普益标准数据显示，2018年5月份即资管新规落地后的次月，各类银行新发行净值型理财产品共191只，环比增长54%，同比增长111%，新发净值型产品的数量翻倍。其中，新发封闭式净值型产品占比82%，开放式产品占比18%；超九成新发净值型产品投向包含债券类资产和货币市场工具，保持了银行理财一贯的稳健风格。
不过，目前来看，各家银行发行的净值型产品占比仍然偏低，传统的封闭式非净值产品仍旧占较大的比重。
消费者投资意愿不强烈
从发行银行来看，国有大型银行5月份新发净值型产品占比46%，新增数量超过全国性股份制银行。“在资管新规推动下，预计后期各类机构的产品净值化转型逐步提速。”普益标准研究员表示，从存续净值产品情况来看，股份行存续产品最多。截至5月底，市场上48家银行存续净值型产品共942款，市场存续的净值型银行理财产品中，股份行占比过半，国有行和农村金融机构合计存续量不足一成。
“因为目前净值型产品的收益较低且收益波动性较大，投资者不是很买账，小银行怕引发客户流失，不敢大力推广净值型产品。相对来说，大中型银行发行净值型产品的动力更强。”分析师表示，目前大中型银行推出的很多净值型理财产品也是只针对机构及高端客户售卖，如私人银行客户、高净值客户、VIP客户等。
笔者在走访中发现，很多消费者对净值型产品的投资意愿并不强烈。在一家银行的理财咨询窗口，业务人员介绍说：“我们会给客户进行详细的风险测评，再推荐相关产品。不过，大部分做过风险测评的市民还是不太愿意购买净值型产品，他们最终还是选购了存款型产品。”
理财经理不主动推荐
笔者走访多家银行网点发现，虽然多数银行都有销售，但净值型理财产品并不是银行的主推产品。
“净值型产品一直都有，比如这款业绩比较基准为5.05%的产品，这个系列已经卖了5年多了。”在位于省会裕华路上的一家银行网点，一位理财经理拿出理财产品宣传单介绍道，“这个系列有两款产品，开放频率分别为每半年和每年，上期业绩比较基准分别为5.05%和5.10%，起购金额都是5万元。”接着，这位理财经理补充道：“不过，这类产品风险等级要高一些，建议您可以考虑这款1年期的非保本理财，预期收益率也能达到5%。期限更短的还有一款215天的挂钩黄金价格的结构性存款产品，最高预期收益率为4.5%，触发低收益的设置几乎不可能出现。”
笔者在该银行网点停留约半小时，观察了理财经理向前来咨询理财产品客户的推荐优先级。其中结构性存款产品为第一推荐，个别预期收益率亮眼的人民币非保本理财为第二推荐，大额存单为第三推荐。走访的其他银行网点，也发现了类似的情形。
在省会万达附近的一家城商行网点，理财经理向笔者推荐了结构性存款产品以及一款非保本理财。当笔者询问是否有净值型产品在售时，大堂经理回答：“有的，不过要看您对风险的承受能力。”她还表示：“资管新规一落地，我行就开始大力主推净值型产品。但是，很多投资者都很抵触，后来我们就不主动推荐了。不过，这两年我行一直都有净值型产品，有固定的一批客户，这类产品卖得也不错，一般在募集期或预约期的最后一天额度就没有了。”
选购产品看历史业绩
资管新规出台后，要求银行理财产品要打破刚兑，银行理财向净值型产品转型，这是未来银行理财发展的必然趋势。业内人士表示，对于预期收益类产品，收益率相对稳定，实际收益率与预期收益率不会差别太大。但是，净值型产品的收益率会随市场变动，存在较大的不确定性。净值型理财产品，较适宜的投资人群是对风险和收益要求都比较高的。随着保本理财的退潮，银行销售净值型理财产品肯定会越来越多。所以，从投资者角度来看，及早接触该类产品有助于提升理财意识。
业内人士建议投资者，在选择购买净值型产品时，必须要注重资产管理人的实力，具体可参考历史业绩，以及资产配置的品种和比例等，注意防范投资风险。
