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美股十天内四次熔断!巴菲特都惊呼“活久见”!到底熔断是啥?

2020-03-19 13:25:50 来源:河北新闻网
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3月18日,全世界的人们再次见证了历史性一刻,美股再次全线大跌。当天午后,标准普尔500种股票指数暴跌7.01%,触发熔断机制,市场暂停交易15分钟。这是美国股市自1988年设立熔断机制以来的第五次熔断,也是近十天内第四次熔断!几乎抹去自2017年1月20日特朗普宣誓就任美国总统以来道指的全部涨幅。受疫情影响,纽交所关闭交易大厅,3月23日起全部转为电子交易。

美股在短短时间内多次熔断,连股神巴菲特都得惊呼“活久见”。在本月美股第一次熔断之后,巴菲特接受雅虎财经采访时说:“只要你一直在这个市场玩,就什么都会遇见的,但是这次这个场面我也是活了89年才遇到。”

不止如此,全球金融市场也境况惨烈,巴西股市、加拿大股市、泰国股市等12个国家股市本月已经发生了“熔断”。此外,墨西哥当地时间3月17日,墨西哥股市也首次发生熔断,股市交易暂停15分钟。

可是很多人还不了解,“熔断”到底是个什么鬼?为何如此受关注?对中国又有什么影响?

涨知识!了解一下美国的熔断机制

熔断机制(Circuit Breaker),也叫自动停盘机制,是指当股指波幅达到规定的熔断点时,交易所为控制风险采取的暂停交易措施。 具体来说是对某一合约在达到涨跌停板之前,设置一个熔断价格,使合约买卖报价在一段时间内只能在这一价格范围内交易的机制。

纽约证券交易所、纳斯达克及其他证券交易所在1987年10月份的股灾发生以后,推出了这种“熔断”机制。在美国交易时段(美东时间9:30-16:00),熔断机制可以分为三级。

一级市场熔断,指标普500指数在美国东部时间9时30分到下午3时25分之间下跌7%或以上,将触发“第一级”停盘,暂停15分钟;

二级市场熔断,指该指数下跌13%,则将触发“第二级”停盘,同样持续15分钟;

三级市场熔断,指跌幅达到20%,当日交易将停止。

1988年设立熔断机制以来,美股真正触发熔断仅有一次,在1997年10月27日,道琼斯工业指数暴跌7.18%,创下自1915年以来最大跌幅。

3月12日,美国纽约证券交易所的电子屏显示交易信息。新华社发

美股持续暴跌并多次熔断的根源

中国社科院世经政所国际投资室主任、研究员张明认为,本次美国股市持续暴跌并多次熔断的直接原因有二。其一,新冠肺炎疫情在全球范围内快速扩散,部分发达国家政府应对不力,造成投资者风险偏好急剧下降、避险情绪显著上升。其二,沙特与俄罗斯在石油减产方面的谈判破裂,沙特抢先开足马力生产,导致全球油价大跌。油价下跌使得美国大量页岩油气开发商发行的垃圾债券违约率上升,给投资者造成重大损失。投资者为了锁定损失并回笼现金,开始出售股票等其他风险资产。

本次美国股市暴跌还有着更深层次的原因。一方面,新冠肺炎疫情的爆发使得本就处于下行趋势的美国经济与全球经济雪上加霜,2020年步入衰退的概率显著上升。2019年,全球经济增速由2018年的3.6%下降至2.9%,美国经济增速则由2018年的2.9%下降至2.3%。2020年,全球经济增速与美国经济增速可能分别跌至2.0%与1.0%左右;另一方面,美国政府应对经济下行的传统政策空间已经非常狭窄。特朗普政府在美国经济繁荣时期仍在大手大脚地花钱,这压缩了美国政府未来实施扩张性财政政策的空间。在2020年3月份两次大幅降息之后,美国联邦基金利率重返零利率,未来只能再度依靠量化宽松政策。

3月12日,交易员在美国纽约证券交易所工作。新华社发

国际股市暴跌影响几何,中国该如何应对

兴业证券研究所副所长王涵指出,全球已从“风险跌避险涨”到“风险避险资产齐跌”,市场进入恐慌新阶段。从历史经验看,资产表现往往分为两个阶段:初期市场恐慌情绪占据主导,风险资产下跌,资金进入黄金等资产避险;但随着风险资产持续下挫,市场开始出现流动性担忧,避险资产与风险资产齐跌——在上轮金融危机中,2008年3月至11月也出现过金价与美股同跌的走势。

3月18日美股行情。图片来源:中证网

摩根士丹利华鑫首席经济学家章俊表示,鉴于全球央行政策空间基本耗尽,无法令全球经济在陷入衰退后像2008年那样快速反弹,未来可能会迎来一个相对较长周期的衰退。

股市暴跌、经济下行可能造成美国国内保守主义与民粹主义的再度抬头,中美经贸摩擦可能再度恶化,对此中国政府应该做好准备。由于新冠肺炎疫情是全球大国的共同威胁,主要大国应尽快召开G20领导人峰会,筹划在抗击疫情、稳定市场、提振经济等方面的集体行动,并尽量避免以邻为壑式国际经贸摩擦的重新加剧。

事实上,市场最大的不确定性仍来自疫情本身。美联储降息等需求侧的经济刺激政策对于市场预期的修复作用不大,只有尽快将全球健康风险控制住,才能更有效地稳定市场预期。

(综合自新华社、新华网客户端、光明日报客户端、澎湃新闻、国际在线等,编辑孙玉)

责任编辑:孙玉
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