绿色债券不但可以满足相关企业的融资需求，也可以满足投资者参与支持绿色发展、同时获取稳定收益的资产配置需求，市场空间广阔。漫画/小鱼
□河北日报记者 刘立
10月11日，河钢股份发布信息，河钢股份临时股东大会审议通过了《关于公司发行绿色企业债券的议案》；10月12日，交通银行发布公告称，已收到中国银监会和中国人民银行同意该行发行绿色债券的批文。交通银行获准在全国银行间债券市场公开发行不超过300亿元人民币绿色金融债券，募集资金专项用于绿色产业项目贷款……
为什么今年以来一些上市公司热衷发行绿色债券？它与普通的企业债券有什么不同呢？
绿色债券支持“绿色发展”
今年4月份，由国家开发银行主承销的协合风电投资有限公司发行的（以下简称“协合风电”）2亿元中期票据在银行间市场成功发行。该期债券期限为3年，票面利率6.2%，募集资金将全部投向绿色项目建设。这是国内首只按照国际惯例，由独立第三方机构鉴证的非金融企业绿色债券。协合风电负责人介绍，这期债券注册金额5亿元，资金投向陕西榆神、榆阳和四川盐源3个光伏电站以及广西朝东和石家2个风电项目。据了解，相关项目的实施，不但可以有效降低石化能源消耗，减少有害物质排放，减轻环境污染，还可以节约建设火电厂所需永久征地和灰渣存储所用土地，保护生态环境。实际上，从募集说明书披露的信息可以发现，3个光伏电站合计装机容量280兆瓦，建成投运后预计每年可节约标准煤12万吨；2个风力电站合计年上网电量2亿千万时，每年可节约标准煤7万吨。5个项目每年可减少烟尘排放量1648吨、二氧化硫2651吨、二氧化碳82万吨。
据了解，绿色债券是近年来国际上新兴的债券品种，主要为环境保护、可持续发展和应对气候变化等绿色项目提供资金支持。2007年，欧洲投资银行发行了全球首只绿色债券，名为“气候意识债券”。伴随各国环境保护和可持续发展意识的逐步提高，全球绿色债券市场发展迅速，2015年发行量超过400亿美元，发行人涵盖政府、多边开发机构、银行和企业等。随着债券发行人和品种逐步多样化，绿色债券投资者队伍也迅速扩大，高盛、黑石、苏黎世保险等全球知名资产管理机构，巴西和德国等中央银行，以及部分养老基金、知名企业和零售类投资者纷纷加入其中。
绿色债券在我国尚属新生事物。2015年9月23日，国务院印发《生态文明体制改革总体方案》，明确要求建立绿色金融体系，研究银行和企业发行绿色债券。2015年12月22日，央行发布39号文，明确绿色金融债券有关事项，标志着我国绿色债券市场正式启动；随后，中国银行间市场交易商协会就《非金融企业绿色债务融资工具业务指引》主要内容广泛征求市场意见，近期发改委和上交所也分别发布了绿色债券发行指引和试点通知，我国绿色债券规则体系搭建初具雏形。
从市场发展情况看，今年以来，我国绿色金融债发行量已经接近500亿元，各方评价积极。绿色债券可能成为未来中国绿色金融供给的最大产品。
据了解，为履行中国治理环境污染的目标和在2030年或之前碳排放达标的国际承诺，未来中国预计每年需3万亿-4万亿元绿色投资，但财政资金只能覆盖绿色投资的15%左右，绝大部分绿色投资需要来自社会。绿色债券则可以发挥重要作用，不仅可以充当绿色投资的资金主要供给者，还能为绿色企业和项目开辟新融资渠道，丰富投资者的资产类别选择。
具体来讲，绿色项目投资周期一般为5-10年，而银行信贷仅为1-2年，但绿色项目在短期内难以见效，银行不良资产率风险很容易加大。银行发行绿色债券，就能实现与绿色项目的期限对接，可在一定程度上缓释银行风险集中的压力，同时也使项目获得长期而稳定的资金支持。一般而言，绿色债券与普通债券区别主要包括三个方面：一是投向绿色，募集资金投向必须是符合监管标准的绿色项目；二是专款专用，设立专门的资金监管账户，确保资金全部用于绿色项目，包括项目建设、偿还项目贷款和补充项目营运资金等；三是信息披露严格，绿色债券信息披露要求更高，接受社会各界监督。
有望推动供给侧结构性改革
国务院发展研究中心金融研究所发布的数据显示，中国绿色产业的年投资需求在2万亿元以上，而财政资源只能满足10%至15%，融资缺口达1.7万亿元以上，金融界人士普遍认为，企业绿色债券恰逢其时、大有可为。
来自银行的承销人士表示，企业绿色债券不但可以满足相关企业的融资需求，也可以满足投资者参与支持绿色发展、同时获取稳定收益的资产配置需求，市场空间广阔。今年以来多期绿色债券的成功发行提供了有益借鉴和积极示范，目前多家企业都在积极筹备发行绿色债券，预计企业绿色债券将进入发展快车道。同时，业内人士也建议有关部门放松企业绿色债券发行额度限制、开辟债券评议绿色通道、降低投资企业绿色债券税负、扩大绿色债券投资者群体等措施，以催化企业绿色债券市场快速发展。
中银国际固定收益研究部主管王卫表示：“绿色金融可以让中国的产业结构改革事半功倍。”他认为，目前绿色债券的发展迅速，一旦其发展到占整体债券市场的10%至20%的规模，就需要配套的税务与金融政策支持。对于绿色、环保和资源高效的产业，辅以政策支持，资本市场可能愿意提供较低的融资成本，通过资本市场来约束产能过剩行业的发展，激励节能环保的产业，推动供给侧结构性改革。
王卫称，当前我国市场正赶上经济结构改革，处于高科技、高附加值和资源占用高效性的改革加速阶段，同时我国政府也出台了政策文件，为绿色金融发展创造了很好的环境。其中，电动汽车、节能环保、新能源等市场非常巨大，如果有资本市场的支持，绿色金融可以事半功倍，同时对绿色债券市场的发展也具有规模效应。
目前，市场上已经有一些基金只选择绿色金融项目。业内人士表示，对于绿色、环保和资源高效的产业，加上政府政策上的支持，资本市场可能更愿意提供较低的融资成本，通过资本市场来约束产能过剩行业的发展，激励节能环保的产业行为，推动供给侧结构性改革。
